财信证券股份有限公司吴号近期对健之佳进行商量并发布了商量叙述《筹算事迹增长较快，线上业务明白亮眼》，本叙述对健之佳给出买入评级，以为其目标价位为77.00元，现时股价为58.85元，预期高潮幅度为30.84%。

根据协鑫集团官方公众号近日披露，蓝箭航天朱雀二号遥三运载火箭于12月9日发射升空，也标志着全球首次钙钛矿组件空间搭载试验正式启动。同时，公司旗下协鑫光电研发的1米×2米钙钛矿单结组件效率达到18.04%，279mm*370mm叠层组件效率达到26.17%，均创新高。

健之佳(605266)

投资重心：

门店数目增多+唐东谈主医药并表+时期用度率下跌等，公司2023Q1-Q3筹算事迹快速增长。2023Q1-Q3，公司收场买卖收入65.00亿元，同比+38.03%；收场归母净利润2.78亿元，同比+42.03%；收场扣非归母净利润2.71亿元，同比+37.26%。公司2023Q1-Q3事迹同比高增主要受益于直营门店数目增多、老店同比增长、唐东谈主医药并表(2022年9月纳入归拢报表界限)以及用度管控胜仗流露等。门店延伸方面，末端2023年9月底，公司医药零卖门店数达4386家，同比+18.83%，较年头增长16.56%，直营门铺保抓较快增长。时期用度方面，2023Q1-Q3，由于公司加强房钱等用度管控，公司销售用度率、处置用度率辞别为26.37%、2.09%，同比变动-0.67pcts、-0.45pcts。

线上业务增长速即，自营平台业务收入占比高。公司缔造“以主顾需求为中枢”的办原理念，积极适应挥霍者购药俗例由线下实体门店单一渠谈向线上、线下全渠谈挥霍鼎新的趋势，搭建涵盖传统电商B2C平台、第三方平台O2O、门店预订系统佳E购、微商城等的全渠谈处事网罗。受益于全渠谈处事时候的束缚栽植，公司线上业务收入呈现高速增长，线上业务收入范畴及占比处于同业业杰出水平。2023Q1-Q3，公司线上业求收场营收16.04亿元，同比+67.92%；线上业务收入占公司营收比重同比栽植4.39pcts至24.67%。其中，B2C业务、第三方O2O平台业务、自营平台业务辞别收场营收5.81、5.69、4.54亿元，同比变动+41.84%、+126.70%、+54.09%。单看2023Q3，公司线上业求收场营收5.47亿元，同比+65.91%。从线上业务结构来看，2023Q1-Q3，公司自营平台业务收入占线上业务收入的比重达28.31%，处于较高水平。公司积极发展线上渠谈业务，一方面线上线下渠谈互相赋能，有助于栽植门店坪效；另一方面，有助于镌汰公司靠近的医药电商冲击风险，保抓筹算巩固。

医药零卖门店筹算效果短期受需求削弱等影响有所下跌，长久有望抓续栽植。2017-2022年，在医药零卖门店下千里以及医药电商冲击的布景下，受益于居品品类增多、门店优化以及线上渠谈赋能等，公司医药零卖门店的日均坪效由32.67元/平日米栽植至48.15元/平日米。2023Q1-Q3，公司医药零卖门店的举座日均坪效为41.09元/平日米，同比减少1.94元/平日米，日均坪效有所下跌主要因为医药挥霍需求削弱以及低产出的新建门店较多等。2023年10月，公司拟使用自有资金1000万港币成就香港全资子公司，构建境外采购体系，丰富公司筹算居品品类。将来，伴跟着居品品类增多、处方外流以及东谈主均医疗卫生开销增多等，公司医药零卖门店的筹算效果有望进一步栽植。

盈利预测与投资提倡：2023-2025年，预测公司收场归母净利润3.97/5.08/6.27亿元，EPS辞别为3.08/3.94/4.87元，现时股价对应的PE辞别为19.31/15.10/12.24倍，推敲到：(1)2013-2022年，日本药妆店龙头WELCIA的销售收入、净利润、门店的复合增速辞别为14.58%、16.44%、13.72%，PE(TTM)的均值为29.78倍，末端2023年12月15日，日本药妆店龙头WELCIA的PE(TTM)为19.50倍；(2)把柄Wind一致预期，末端2023年12月15日，可比公司益丰药房、大参林、老匹夫、一心堂2023年纪迹对应的PE辞别为25.51、21.98、17.99、12.72倍，PE平均值为19.55倍；赐与公司2023年20-25倍PE，对应的目标价钱为61.60-77.00元/股，保管公司“买入”评级。

风险指示：行业计策风险；行业竞争加重风险；医药电商冲击风险等。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，华创证券郑辰商量员团队对该股商量较为长远，近三年预测准确度均值高达95.37%，其预测2023年度包摄净利润为盈利4.38亿，把柄现价换算的预测PE为17.32。

最新盈利预测明细如下：

皇冠hg86a